Почему двингаются рынки Что влияет на рынок опционов

Рейтинг лучших брокеров 2020 года:
  • BINARIUM
    BINARIUM

    Огромный раздел по обучению. Бесплатные прогнозы и стратегии!

  • FinMax
    FinMax

    Бонусы для новых трейдеров до 10 000$!

  • BINOMO
    BINOMO

    Открытие счета бесплатно, бонусы для новичков 5000 $

Содержание

На основе чего перемещаются рынки. Как учесть это в торговле бинарными опционами.

Что касается ведения торгового процесса в условиях биржи (это также касается торговли бинарными опционами) доходность деятельности напрямую зависит от того какой уровень качества выполнения трейдером анализа факторов рынка. В тексте данной статьи более подробно рассмотрим главные факторы, которые оказывают непосредственное влияние на рост рынка существующих финансовых инструментов в общем, а также на перемены стоимости разнообразных категорий активов.

Что касается самих котировок всех существующих видов финансовых инструментов, то они на протяжении всего времени претерпевают изменений. Трейдеры со своей стороны достигают дохода путем приобретения актива до того момента пока повысится стоимость или же реализовывают его сразу после того как поймут что в данный момент силы оказывающие влияние на перемещение рынка повлекут понижение котировок. По каких причинах стоимость изменяется?

Самые важные факторы, оказывающие влияние на рынки всех типов.

Изменение стоимости того или иного вида актива в первую очередь зависит от надежд трейдеров, каждый из которых проводит анализ важных макроэкономических факторов, оказывающих влияние на мировую экономическую ситуацию. Помимо этого все трейдеры занимаются исследованием тех факторов, которые оказывают влияние на стоимость как раз того вида инструмента, который он выбрал для работы на текущий момент времени. Под главными макроэкономическими факторами подразумеваются:

  • Факторы экономического плана. Здесь имеется в виду изменения экономической ситуации больших преуспевающих стран. То ослабление экономической ситуации в Соединенных Штатах Америки, выражаемое в понижении уровня ВВП, увеличение показателя безработных, негативным образом отображается на курсе доллара, а точнее понижает его. Все это напрямую влияет на мировую экономическую ситуацию.
  • Политические моменты. Существенные конфликты международного масштаба, напряженные отношения между государствами, а также те конфликты, которые происходят внутри страны – влияет на мировую экономику путем изменения стоимости на некоторые виды активов. В качестве наглядного примера можно упомянуть нестабильное состояние Нигерии, которая является крупным экспортером нефтяных продуктов. Это стало причиной роста биржевых котировок на нефтепродукты, поскольку количество предложений снизилось, а показатель спроса при этом не изменился.

Основные факторы, оказывающие влияние на стоимость отдельных видов инструментов.

Проводя исследование тех факторов, которые сами по себе не могут создать такого большого влияние на экономическую ситуацию в мире, но не смотря на это, достаточно существенно влияют на некоторые отдельные категории активов, а также некоторые активы в отдельности. К примеру, когда трейдер бинарных опционов осуществляет контракты на основе кофе, то для него огромное значение имеет любая информация относительно погодных условий в той же Бразилии, поскольку именно эта страна является лидирующим производителем этой продукции. При этом ему абсолютно все – равно, какая ситуация складывается с добычей золота на протяжении 7 дней, поскольку состояние этого актива никаким образом не влияет на котировки кофе.

Ниже рассмотрим определенные факторы, которые влияют на стоимость некоторых категорий активов:

Соотношение валют

Котировки национальных валют относительно к главным мировым валютам показывают каким именно является экономическая ситуация в той или иной стране. Любые перемены в экономике, возможно, определить с помощью таких показателей как изменение величины ставки Центробанка, показателя инфляции, численности безработных, величины экспорта. Помимо этого на состояние котировок денежных единиц мирового значения находящихся в резерве влияют те экономические процессы, которые происходят на территории США, Европы, Японии, а также других стран – лидеров.

Ценные бумаги

Перемены котировок акций влечет за собой экономическую ситуацию в компании, которая выпустила именно данные акции – показывают, каким именно образом изменился уровень реализации, новые контракты, а также доходность. Помимо того изменения стоимости приводят к таким событиям которые тем или иным образом отображаются на деятельности компании. К примеру, сравнительно недавно в виду успешного завершения процесса, вывода ново

го вида продукта стоимость акций известной во всем мире компании Apple буквально мгновенно стали дороже на 2,5%, а после этого было зафиксировано падение. Падение стоимости можно объяснить тем, что у новой продукции были найдены некоторые недостатки.

Индексы

Курс индекса отображает, в каком именно состоянии находится фондовый рынок той или иной страны – платформы, на которых осуществляется торговый процесс акциями компаний той же страны. К примеру, когда основные акции пары больших компаний показывают настолько они уверенны в мощности своего развития, то существует высокий уровень вероятности, что котировки индексов будут повышаться.

Биржевая продукция

Главными факторами, оказывающими влияние на стоимость разнообразных видов биржевых активов – это измена степени их производства. В том числе к таким факторам относятся перемены, происходящие с мировыми валютами.

Биржевые виды активов, а также брокерская компания

Абсолютно все вышеупомянутые категории активов считаются предметом позиций согласно опционным контрактам. Для того чтобы достигнуть успехов в торговле бинарными опционами необходимо выделить немало времени для того чтобы подобрать нужную брокерскую компанию, поскольку условия по некоторым видам инструментов у каждого оператора имеют существенные отличия. Зачастую самые выгодные и самые комфортные условия могут предоставить лидирующие брокерские компании, с которыми работает огромное количество трейдеров. Ярким представителем является 24option.

Внимательно думая над тем, какую брокерскую компанию выбрать, необходимо рассматривать какие типы сделок предоставляет та или же и иная компания и в том числе какие вспомогательные сервисы предлагаются для использования. Таким образом в случае когда вы применяете стратегии ведения торгового процесса бинарными опционами за 1 минуту, то в таком случае следует отыскать того оператора который предложит максимально выгодные условия работы по данному типу опционов.

Что еще движет рынком?

Фондовая биржа — это ведущий индикатор экономических тенденций. И трейдеры все еще зависят от них, когда приходит момент вести торги. Кто кем управляет? Здесь мы рассмотрим, на что стоит обращать внимание.

Это общепринятый тезис, что фондовая биржа — ведущий показатель будущих экономических тенденций.

Исторически, каждому взлету и падению в экономике предшествовал взлет и падение на фондовой бирже. Это объясняет, почему экономисты имеют такую плохую статистику в определении направления движения фондового рынка, в то время как проницательный обозреватель биржи может предугадать движение экономики. Есть причина, по которой экономику называют «мрачной наукой». 30 января 2020 года статья в блоге Wall Street Journal под названием «Почему экономисты неправильно оценили ВВП?» указывает, что ни один из 24 экономистов не рассматривал негативный прогноз роста ВВП в четвертом квартале 2020 года. И здесь нет ничего нового. В сентябре 1996 года в газете Business Week была напечатана статья. В ней говорилось, что «за последние 25 лет, экономические прогнозы были неверными в 4 из 5 кризисов». Эту цитату обычно приписывают экономисту Джону Кеннету Гэлбрейту, но впервые подобная мысль промелькнула в словах экономиста Эзра Соломона: «Единственная польза от экономических прогнозов в том, чтобы на их фоне астрология казалась наукой».

Сценарии развития событий на рынке всегда одинаковы

Если фондовая биржа служит ключевым индикатором экономических тенденций, почему мы наблюдаем один и тот же сценарий развития событий снова и снова? Приведем пример.

Скажем, сейчас 8:25. Многие участники торгов приклеены к экранам телевизоров и смотрят CNBC или Bloomberg, затаив дыхание, в ожидании свежих экономических новостей. В 8:29 они уже держат палец на кнопке, чтобы начать торги на основании последних событий. В 8:30 цифры раскрываются. Они негативные и не указывают на рост экономики. Самой ожидаемой реакцией инвесторов было бы нажатие на кнопку «продажа». Но подождите! Рынок рванул вверх, и мгновенно. Как такое возможно? Цифры показали экономический спад, но рынок поднимается!

Брокеры на русском языке:
  • BINARIUM
    BINARIUM

    Огромный раздел по обучению. Бесплатные прогнозы и стратегии!

  • FinMax
    FinMax

    Бонусы для новых трейдеров до 10 000$!

  • BINOMO
    BINOMO

    Открытие счета бесплатно, бонусы для новичков 5000 $

А вот другой сценарий. Кто из вас видел картину, которая возникает после наблюдений за действиями Федерального Фонда? Общий аргумент наблюдателей заключается в том, что когда Федеральный Фонд (Fed) вносит « деньги » в систему, фондовая биржа поднимается, а курс доллара падает. Так почему в докладе о денежно-кредитной политике ЦБ в конце 2020 года, на фондовом рынке шли торги на продажу? Новостные «ищейки» расскажут нам, что Фонд внес в систему меньше денег, чем рынку было необходимо. Но тогда почему американский доллар резко оживляется сразу после доклада, а затем медленно падает?

Ожидания инвесторов

Как часто мы все наблюдали такой сценарий или абсолютно противоположный? Многие участники рынка знают, что биржа — это ведущий индикатор экономики. Ожидая выхода экономических новостей, они полагают, что прошлые события подскажут им направление движения фондовой биржи. Как старые новости могут указать, куда будет двигаться «ведущий индикатор»?

Раз за разом мы наблюдаем, как рынок движется то в одну, то в другую сторону, реагируя на то же событие. Почему инвесторы не отступят на шаг назад и не обдумают этот парадокс? Они этого не делают, потому что в новостях всегда найдут «оправдание» реакции рынка на те или иные события. Например, «рынок испытывает подъем на фоне плохих экономических новостей, потому что у Федерального Фонда не осталось выбора, кроме как прибегнуть к валютному стимулированию». Или «рынок испытывает спад, так как очевидно, что экономика не вышла из кризиса». И конечно, такие объяснения кажутся инвестору объективными, поэтому он не утруждает себя излишними раздумьями.

Но в некоторых случаях здравомыслящий инвестор начинает смотреть поверх пустых оправданий, которыми нас кормят аналитики по телевизору или в различных СМИ. Как часто вы видели заголовки, которые приписывают разные движения фондового рынка к одной и той же «причине»?

Влияние новостей на рынки

В августе 1998 года, Том Уокер в журнале Atlanta Journal-Constitution написал статью под заголовком «Сложности определения сигнала на продажу». В ней он рассмотрел 42-летнюю историю «сюрпризов» на фоне новостных событий. Он заключил, что на финансовых рынках, когда они начинают движение вниз, не существует четкого сигнала на продажу. Одним из его главных аргументов был анализ краха фондовой биржи в 1987 году, известный как « черный понедельник ». Он отмечал, что «специалисты все еще спорят о причинах». Поэтому, если даже специалисты по финансам и экономисты до сих пор не могут определить причины основного падения рынка, может ли быть так, что они ищут не в том месте, и неправильно понимают, что же на самом деле движет рынком? Это, как минимум, заставляет обратить внимание на другие источники информации помимо новостей.

Эта идея противоречит здравому смыслу, ведь все знают, что новости влияют на рынок. Однако, Джон Касти предложил в своей книге «Причины настроений» такую мысль: «единственная проблема с утверждением ‘все это знают’ заключается в том, что нет ни одного настоящего доказательства этой мысли. Также и несколько веков назад, когда ‘все знали’, что Земля плоская, альтернативное предположение пропускалось мимо ушей и считалось бредом сумасшедшего».

Затем Касти продолжает доказывать свой тезис на основе данных фондовой биржи во время убийства Кеннеди, а также других шокирующих событий. Он отмечает, что «единственная обратная связь, которую отражают данные, заключается в очень короткой эмоциональной реакции на внезапное происшествие». В действительности он ссылается на доклад о той же проблеме, написанный Марком Джиклингом из Исследовательской службы Библиотеки конгресса США в сентябре 2001 года. В нем автор приходит к тому же выводу.

Влияние денежных поступлений на рынок

Следующий популярный тезис точно выразил Ларри Кудлоу. Он заключается в том, что денежные поступления как «материнское молоко» для курса акций. Но давайте поближе взглянем на факты. С 1932 года был период в 14 лет, когда корпоративные доходы падали, но индекс Доу—Джонса в это время рос. С 1973 по 1974 индекс Доу—Джонса упал на 46%, а доходы компаний выросли на 47%. На самом деле, десятки лет назад, технический аналитик Артур Меррилл продемонстрировал, что денежные поступления не управляют ценами на акции, а скорее тормозят их движение. По этой причине, логично подвести итог, что денежные поступления не являются ведущим фактором и не приводят рынок в движение.

Ожидание изменения тренда на рынке

Следующее утверждение гласит, что рынок опережает экономику, так как разумные инвесторы выжидают изменения курса в будущем. Значит ли это, что те инвесторы, которые сидят в ожидании утра четверга, балансируя между покупкой и продажей на основе новостей, теперь стали всеведущими и вообще не заботятся о событиях в мире финансов? Нет. Это еще одно из популярных объяснений, почему рынок задает экономические тенденции, но этому нет подтверждения.

Вероятно, лучше всех этот тезис выразил Эрнан Кортес Дуглас. Он бывший ученик Лукшича в Гарварде, раньше работал сотрудником отдела управления научными исследованиями во Всемирном банке и был старшим экономистом в Международном валютном фонде. Он отмечал следующее об использовании запаздывающей рыночной информации (денежные поступления, количество рабочих мест, экономические индикаторы) для предсказывания направлений:

Исторические данные показывают, что они не приносят успеха. Финансовые рынки никогда не обваливаются, если возникают плохие новости. На самом деле, все наоборот. Прежде чем начинается падение, макроэкономические потоки всегда выглядят отлично. Поэтому большинство экономистов постоянно объявляют, что экономика в порядке как раз перед ее спадом. Несмотря на повторение почти идентичных провалов, экономисты продолжают сосредоточенно изучать те же макроэкономические факторы, чтобы предвидеть будущее. Если исходя из прошлого традиционный подход бесполезен, если он не может объяснить последствия, имеет ли смысл его использовать, чтобы оценить перспективы?

Альтернативный сценарий развития событий на рынке

В описанном мной сценарии вы, скорее всего, склоняетесь к мысли, что новости служат причиной изменений в психологии участников рынка, а она свою очередь меняет курсы акций. Но я считаю правильнее выразить эту мысль немного иначе. Рыночная психология и поведение меняются под воздействием новостей и меняют цены на акции.

Бернард Барух (1870-1965), успешный американский финансист и спекулянт на фондовой бирже, еще очень давно определил следующее:

Все экономические колебания по своей истинной природе происходят под воздействием психологии толпы. Без осознания этого наши экономические теории оставляют желать лучшего. Мне всегда казалось, что периодическое помешательство, которое поражает людей, должно отражать некоторые устоявшиеся особенности человеческой природы. Например, такая особенность заставляет птиц мигрировать, а леммингов переплывать море. Сила, которая подталкивает их к этому, неосязаема, но знание, что она есть необходимо для принятия правильных суждений о прошедших событиях.

Алан Гринспен, пока работал председателем совета управляющих Федерального резерва, подтверждал эти слова много раз перед различными комитетами конгресса. Перед Объединенной экономической комиссией Гринспен отметил, что рынки приводятся в движение «человеческой психологией» и «волнами оптимизма и пессимизма».

В конечном счете, как Гринспен правильно отмечал, рынками управляют настроения людей и эмоции. Я полагаю, что имеет смысл проследить эту причинно-следственную связь. Во время негативного настроения, фондовая биржа испытывает спад, и новости становятся все хуже и хуже. Однако, как только цена достигает определенного уровня Фибоначчи, настроение людей меняется подсознательно на позитивное. Когда люди положительно воспринимают будущее, они охотнее идут на риск. А что делают оптимистично-настроенные люди на бирже? Они покупают акции. По этой причине мы видим, как фондовый рынок движется в обратном направлении. Вот почему Р. Н. Эллиотт, создатель теории волн, полагал, что фондовая биржа — это индикатор общественного настроения.

Давайте взглянем на обратную ситуацию. Когда настроение у людей положительное, они готовы идти на риски, потому что не видят в будущем угрозы. Предприниматели ищут ссуды, чтобы построить или расширить бизнес, и на это нужно время. Затем они вкладывают новоприобретенные денежные средства в свой бизнес, то есть нанимают людей или докупают оборудование, и это тоже требует времени. Новые возможности позволяют производить больше товаров и услуг для людей и, в конечном счете, прибыль и доходы начинают расти.

Когда новости о прибылях достигают рынка, большинство участников оказываются в замешательстве, почему происходит резкий скачок вверх, и они считают, что это связано с сообщением о поступлении денежных средств.

Есть существенное отставание между положительным разворотом общественного настроения и изменением показателей биржи или экономики, особенно если говорить о резкой покупательской активности, связанной с позитивным настроем участников. Поэтому фундаменталисты могут остаться с носом на пике рыночного роста, когда новости и показатели выглядят наиболее привлекательно, прямо перед началом рыночного спада.

Запаздывание более правдоподобная причина, почему фондовая биржа является ведущим индикатором в противоположность некоторым формам всезнания инвесторов. Это также объясняет, почему денежные поступления задерживают цены на акции, ведь эти поступления являются последним звеном в цепочке позитивных реакций, которые влияют на цикл коммерческого роста. И поэтому аналитики, которые пытаются предугадывать цены акций на основе денежных поступлений, терпят неудачу. К тому моменту, когда поступления будут находиться под влиянием смены общественного настроения, тенденция уже будет негативной.

Вот почему экономисты ошибаются — общественное настроение меняется прежде, чем они видят свидетельства этого по своим «индикаторам».

Сосредоточьтесь на главном

Закончим цитатой из книги Р. Н. Эллиотта «Закон природы» (1946):

В лучшем случае новости — это несвоевременное распознание сил, которые уже действуют и побуждают к действию только тех, кто не осознает тенденции.

Так что же делать инвестору? Выключить новости и сосредоточиться на настроении других участников рынка и признаках, которые на это настроение указывают.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders — подписывайтесь на наш телеграм-канал

Подразумеваемая и историческая волатильность в торговле опционами

В этой статье мы обсудим, как анализировать волатильность, чтобы улучшить результаты торговли опционами. Рассмотрим отличия между подразумеваемой волатильностью (IV) и исторической волатильностью (HV) и факторами, которые на них влияют, и приведем несколько примеров.

Содержание

Важность подразумеваемой и исторической волатильности в торговле опционами на акции

Волатильность цены базового актива оказывает существенное влияние на цены опционов и отражает колебания цены акций:

  • Более высокая волатильность предполагает больший диапазон движения цен на акции.
  • Более низкая волатильность предполагает более узкий диапазон колебаний цен на акции.

По мере того как историческая волатильность акций увеличивается, цены опционов колл и пут (их премии), как правило, также растут. В то же время цены на опционы часто снижаются по мере уменьшения волатильности акций. Происходит это потому, что историческая волатильность — это показатель, который говорит о том, насколько размашисто цена базового актива двигалась в прошлом.

Основное отличие между исторической и подразумеваемой волатильностью заключается в том, что подразумеваемая волатильность (Implied Volatility) отражает ожидания относительно будущего движения цены акций на рынке или будущей волатильности акций. Подразумеваемая волатильность свойственна только опционам. Трейдеры могут ожидать, что акция начнёт резко и активно двигаться после выхода отчётности компании, или напротив, ожидать что цена не будет сильно меняться в ближайшие несколько недель ввиду грядущих праздников. Вследствие этого стоимость опционов колл и пут также будет расти либо снижаться.

Историческая волатильность показывает, как активно базовый актив двигался в прошлом, а подразумеваемая волатильность указывает на ожидание рынка относительно того, как сильно базовый актив будет двигаться в дальнейшем. Может быть так же, как ранее, может быть менее активно, в любом случае подразумеваемая волатильность будет отражать мнение трейдеров относительного будущего потенциала движения цен (рисунок 1), тогда как историческая волатильность покажет, как в реальности двигался рынок ранее.

Рисунок 1. Опционная доска. Apple. Уровни подразумеваемой волатильности для различных страйков (торговая платформа thinkorswim)

Как видно, разные страйки и циклы экспираций дают нам разные значения подразумеваемой волатильности. По мере того, как вы двигаетесь дальше вне денег, подразумеваемая волатильность опционов становится немного меньше (для 130-го колла подразумеваемая волатильность равна 39,35%, а для 185-го колла — 23,90%).

Когда подразумеваемая волатильность начинает расти, цены опционов колл и пут растут, премии увеличиваются. И наоборот, когда подразумеваемая волатильность уменьшается, цены опционов колл и пут снижаются.

В зависимости от того, в каком месяце мы анализируем рынок, подразумеваемая волатильность может сильно отличаться. С точки зрения здравого смысла, в том месяце, в котором компании отчитываются о прибылях, премии опционов, как правило, будут намного больше, чем до этого, поскольку чем больше факторов неопределённости присутствует на рынке, тем большую премию будут хотеть получить продавцы опционов и будут готовы платить покупатели.

Что влияет на подразумеваемую волатильность?

Существует множество факторов, которые могут влиять на подразумеваемую волатильность. Большинство из них связано с динамикой рынка. Это:

  1. Изменение волатильности базового актива;
  2. Спрос и предложение:
    • большее количество покупателей опционов, чем продавцов заставляют цену расти (и наоборот);
    • изменение цены базового актива.
  3. Неопределенность в отношении основных характеристик акций:
    • слухи;
    • фундаментальные факторы;
    • ожидание информации о доходах по сравнению с заявленными.
  4. Изменение подразумеваемой волатильности в других опционах в той же отрасли.
  5. Общая психология фондового рынка:
    • экономические данные (уровень инфляции, уровень безработицы, промышленное производство и т. д.);
    • действия ФРС и других регуляторов;
    • цены на товары (золото, нефть и т. д.);
    • мировые политические события и слухи.

Давайте поговорим о том, как изменение подразумеваемой волатильности влияет на наши опционные позиции. Это будет зависеть от того, покупаем мы опционы или продаем. Если мы говорим о покупке опционов, очевидно, нам важно, чтобы подразумеваемая волатильность росла, потому что премии будут расти, как в случае с коллами, так и путами. Если мы продаем опционы, то в наших интересах, чтобы подразумеваемая волатильность снижалась.

С точки зрения здравого смысла, чем выше колебания цены базового актива и волатильность, тем выше премии, которые продавцы хотят получить за дополнительный риск того, что эти акции еще сильнее выстрелят. Покупатели же вынуждены будут развернуться и заплатить больше. Равно как и наоборот. При более низких премиях покупатели будут платить меньше, поскольку в базовом активе наблюдается меньше колебаний, и продавцы получат меньший доход.

Сравнение подразумеваемой и исторической волатильности

Давайте сравним подразумеваемую и историческую волатильности. При торговле опционами и анализе уровней подразумеваемой и исторической волатильности не стоит ожидать, что подразумеваемая волатильность опциона вернется к историческому уровню волатильности базового актива, поскольку это не является необходимым для получения прибыли. При этом важно правильно оценивать потенциал подразумеваемой волатильности по сравнению с исторической волатильностью при открытии позиции (рисунок 2).

Рисунок 2. Графики исторической и подразумеваемой волатильности (торговая платформа thinkorswim)

Также важно понимать, что подразумеваемая волатильность напрямую влияет на временную стоимость опционов. Подразумеваемая волатильность часто непредсказуема, ее изменение происходит как в течение дня, так и через некоторое время после входа в рынок, может произойти внезапно и в значительной степени. Также для этого не требуется изменения цены акции и исторической волатильности.

При торговле опционами мы должны отмечать точки, в которых значения подразумеваемой и исторической волатильности сильно расходятся, и применять эти знания для оценки привлекательности того или иного опциона. Вот почему применение подразумеваемой волатильности может улучшить наши финансовые результаты при продаже и покупке опционов.

Также при открытии любой опционной позиции необходимо анализировать предыдущие значения подразумеваемой волатильности — как сильно она менялась, какие были максимумы и минимумы. Это позволит понять, являются ли опционы «дешевыми» или «дорогими», насколько и как быстро она может меняться, и позволит объективно оценить рациональность входа в такую позицию. Предполагая, как именно может измениться подразумеваемая волатильность, вы можете оценить, как изменится цена опционной позиции (в платформе thinkorswim есть и индикатор исторических изменений подразумеваемой волатильности, и великолепный инструментарий для оценки потенциальной доходности при ее изменении). Напомню, что приблизительно оценить возможные изменения цены опциона в зависимости от колебаний подразумеваемой волатильности позволяет вега. Даже если у вас нет под рукой подходящего инструментария в виде thinkorswim или другой платформы со схожими функциями, вы всегда можете сделать грубую оценку потенциала прибыли, зная вегу и потенциал снижения/роста подразумеваемой волатильности и цены акции.

Как подразумеваемая волатильность влияет на формирование цены опциона?

Рассмотрим изменения премий опционов в зависимости от изменения подразумеваемой волатильности на нескольких примерах.

Сценарий 1. Предположим, что акции Apple находятся на уровне $159,98, и мы покупаем 155-й колл с экспирацией в октябре за $9,20. До истечения срока действия опционного контракта 58 дней. Допустим, на следующий день акции колеблются примерно на той же отметке ($159). Но цена октябрьского 155-го колла увеличивается до $10,41 (рисунок 3). Давайте разберемся, что случилось.

Рисунок 3. Сценарий 1. Диаграмма прибылей и убытков для различных уровней подразумеваемой волатильности. Фиолетовая линия: IV = 20,40 %. Голубая линия: IV = 25,40 % (торговая платформа thinkorswim)

Цена акций остается прежней. Это означает, что уровень подразумеваемой волатильности 155-го колла с экспирацией в октябре вырос на следующий день на 5%. Таким образом, у нас есть нереализованная прибыль ($121 на каждый опционный контракт). И наоборот, если бы мы выписали этот опцион колл, мы бы оказались в худшей ситуации.

Сценарий 2. Предположим, что акции Apple находятся на уровне $159,98, и мы покупаем 155-й колл с экспирацией в октябре за $9,20. До истечения срока действия опционного контракта 58 дней. Допустим, на следующий день цена акции растет до отметки в $160,96. Но цена октябрьского 155-го колла падает до $7,53 ($9,20-$1,67). Разберемся, что произошло (рисунок 4).

Рисунок 4. Сценарий 2. Диаграмма прибылей и убытков для различных уровней подразумеваемой волатильности. Голубая линия: IV = 10,40 %. Фиолетовая линия: IV = 20,40 % (торговая платформа thinkorswim)

При благоприятном движении цены акций, уровень подразумеваемой волатильности октябрьского 155-го колла снизился на следующий день на 10%. И даже несмотря на значение дельты в 0,63, в этом случае у нас есть нереализованные убытки, которых мы не ожидали. Если бы мы выписали этот колл, мы могли бы оказаться в лучшей ситуации, поскольку был бы расчет выиграть за счет падения временной стоимости контракта в условиях спокойного рынка.

Сценарий 3. Предположим, что Apple стоит $159,98. Мы покупаем акции по текущей цене и выписываем покрытый 165-й колл с экспирацией в октябре за $3,90. До истечения срока действия опционного контракта 58 дней.

Допустим, на следующий день цена акции растет до $160,98, а цена октябрьского 165-го колла падает до $3,1. Это значение обусловлено дельтой в 0,38 и снижением подразумеваемой волатильности на 5%, что и привело к падению цены нашего проданного колла. Все события (рост акции и снижение стоимости короткого колла) для нас благоприятны, поэтому у нас есть нереализованная прибыль с обоих источников (рисунок 5).

Рисунок 5. Сценарий 3. Диаграмма прибылей и убытков для различных уровней подразумеваемой волатильности. Голубая линия: IV = 19,75 %. Фиолетовая линия: IV = 24,75 % (торговая платформа thinkorswim)

Как видите, чрезвычайно важно оценивать насколько опционы «дороги» или «дешевы» ещё до момента входа в рынок. Покупка чересчур дорогого колл-опциона (когда подразумевамая волатильность высока) может обернуться меньшей прибылью или убытками, даже если цена движется в нужном направлении. Тоже самое можно сказать о продаже опциона, когда он черезчур «дешевый» и подразумеваемая волатильность на низких отметках. Очевидно, что игнорирование этих принципов вероятнее всегда приведёт к потере средств, и и оценка подразумеваемой волатильности является обязательной для любого опционного трейдера.

Пища для ума: задумайтесь на минутку почему в бинарных опционах нет такого показателя как подразумеваемая волатильность.

Лучшие стратегии торговли опционами в условиях низкой и высокой подразумеваемой волатильности

Давайте обсудим, какие стратегии, имеющие отношение к подразумеваемой волатильности, являются хорошими, а какие плохими. Как мы знаем, опцион обладает внутренней стоимостью, если находится в деньгах. При экспирации опцион имеет ценность, только если он находится в деньгах, вне зависимости от того, колл это или пут.

Мы должны знать об изменениях подразумеваемой волатильности, чтобы вовремя выйти из рынка. Особенно если она по каким-либо причинам достигает годовых минимумов или максимумов. Например, мы можем рано получить запланированную прибыль – еще до того, как акция достигнет цели, или мы можем сразу отсекать убытки до начала неблагоприятного движения цены акций.

Таким образом, длинные позиции (длинные коллы или путы) дают преимущество при росте подразумеваемой волатильности, и они могут принести убыток при ее снижения. Поэтому логично искать вход в такие позиции когда подразумеваемая волатильночюсть находится на низких отметках. При продаже коллов и путов мы получаем выгоду в случае снижения подразумеваемой волатильности, поэтому важно входить в такие позиции когда implied volatility находится на максимальных отметках. Напомню, что стратегиям продажи непокрытых опционов (особенно колл) свойственен чрезвычайно высокий, зачастую неоправданно, уровень риска.

Эффект от изменения подразумеваемой волатильности меняется в зависимости от сложности стратегий. Ярким примером получения выгоды от увеличения подразумеваемой волатильности являются длинные стрэддлы и стрэнглы (на мой взгляд, это лучшие стратегии при торговле долгосрочными опционами (LEAPS опционы) в периоды низкой подразумеваемой волатильности) и стратегии бэкспреда. Последняя предполагает покупку большего количества опционов, чем их продаж. Соответственно, темпы получения прибыли от покупки опционов должны опережать потери от продаж.

Мы уже знаем, что покупка стрэнгла — это опционная стратегия с ограниченным риском, основанная на волатильности. Заключается она в одновременной покупке опционов колл и пут на один актив с более высокими и низкими ценами исполнения (страйками) относительно текущей цены базового актива.

Покупка стрэддла — это опционная стратегия, также основанная на волатильности. Ее смысл – в одновременной покупке опциона колл и пут на один актив с одинаковыми страйками (чаще всего выбираются страйк близкий к текущей цене базового актива).

Увеличенная подразумеваемая волатильность и, следовательно, повышенные цены опционов в обоих случаях могут принести большую выгоду, поскольку в этой опционной стратегии в отличие от непокрытых опционов риск ограничен.

Типичные стратегии, в которых важно, чтобы подразумеваемая волатильность снижалась:

  • Продажа стрэддлов и стрэнглов (извлечение прибыли от снижения подразумеваемой волатильности и волатильности акций).
  • Спреды (колл или пут) — предполагает продажу большего объёма опционов, чем их приобретение, когда темпы получения прибыли от продажи опционов могут опережать убытки по покупкам.

Выводы

Понимание и оценка подразумеваемой волатильность является важным элементом успешной торговли опционами. Чтобы выбрать лучшие опционы для покупки, мы должны понимать влияние подразумеваемой волатильности на цену опциона, а именно одного опционных греков – вегу (Vega). Важно разобраться в принципах изменения подразумеваемой волатильности, и изучить факторы, которые могут на нее повлиять.Не менее важно ещё до момента покупки или продажи опциона определить, является ли он «дешевым» или «дорогим», то есть является ли текущий уровень подразумеваемой волатильности завышенным относительно ее исторических колебаний или заниженным. Так можно ещё более точно определить потенциал прибыли и возможного риска и подготовиться к возможным изменениям цены опциона, вследстиве роста или падения implied volatility. Также, в качестве дополнительно источника данных, можно использовать историческую волатильночть актива.

Например, для выбора лучших опционов колл для покупки на сегодняшний день, открывая позицию, необходимо оценить текущий уровень подразумеваемой волатильности в сравнении с прошлыми значениями и рассчитать последствия благоприятных и неблагоприятных изменений подразумеваемой волатильности. Как упоминалось ранее, отличный инструментарий для оценки подразумеваемой волатильности и ее возможного влияния на стоимость опциона, доступен в платформе thinkorswim.

Откройте счет и получите бонус:
  • BINARIUM
    BINARIUM

    Огромный раздел по обучению. Бесплатные прогнозы и стратегии!

  • FinMax
    FinMax

    Бонусы для новых трейдеров до 10 000$!

  • BINOMO
    BINOMO

    Открытие счета бесплатно, бонусы для новичков 5000 $

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Бинарные опционы: стратегии и тактики, советники и роботы
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: